Bulgaria va adopta euro

Bulgaria va adopta, la 1 ianuarie 2026, moneda europeană. Deși va avea loc peste noapte, acest eveniment istoric va fi încununarea unui  îndelungat proces de asimilare a elementelor civilizației europene. În domeniul monetar, acest proces a început încă în anul 1881, când Principatul autonom al Bulgariei a instituit sistemul monetar bimetalist (aur, argint), existent în acea epocă în „Uniunea Monetară Latină” (Franța, Belgia, Italia, Elveția și Luxemburg). Moneda națională a fost numită „leva”, care înseamnă „leu” în limba bulgară și provine, la fel ca numele monedei românești, de la talerii olandezi (leeuwendaalder), care au circulat în Europa de Est în secolele XVII–XVIII. Prima monedă națională bulgară a avut o valoare nominală egală cu cea a francului francez, la fel ca monedele tuturor celorlalte țări care au adoptat sistemul monetar latin.

În timpul comunismului, Bulgaria a fost izolată de lumea occidentală și de structurile economice europene. După căderea acestui regim, în 1989, Bulgaria a făcut pași treptați în direcția integrării în Uniunea Europeană (UE). În 1997, această țară a instituit „Consiliul Monetar” (Currency Board), prin care leva a fost legată de marca germană, iar apoi de euro. În 2020, Bulgaria a intrat în „Mecanismul Cursului de Schimb II” (MCS II) (European Exchange Rate Mechanism, ERM II) (2020), care este faza prealabilă a aderării la „Uniunea Monetară Europeană” (UEM).

Bulgaria a reluat eforturile de implementare a mecanismelor monetare europene și, în general, a elementelor definitorii ale civilizației occidentale, de fiecare dată când a fost liberă să o facă. Acum, prin adoptarea euro, ea va finaliza procesul de integrare în sistemul monetar european și își va relua locul în civilizația occidentală.

Cu toate acestea, orice eveniment istoric ridică întrebări și dă naștere la temeri. Adevărul este că, prin aderarea la zona euro, Bulgaria își reafirmă demnitatea, suveranitatea și identitatea europeană. Căci, adoptarea euro are două avantaje vitale: prosperitate materială și securitate economică.

Convergența nominală și reală a Bulgariei către UEM a avut deja efecte remarcabile. În ultimul deceniu, PIB-ul pe cap de locuitor a crescut de la o treime din media zonei euro la aproape două treimi. Acest progres indiscutabil a fost produs de creșterea gradului de integrare a economiei Bulgariei în economia europeană și în special în economia zonei euro. În prezent, 65% din exporturile acestei țări se efectuează către alte țări UE, iar 45 % către țările din zona euro.

În cadrul „Consiliului Monetar”, Bulgaria a beneficiat deja foarte mult de stabilitatea cursului de schimb. Adoptarea monedei europene va întări această stabilitate și va elimina ultimele bariere în calea integrării depline a economiei Bulgariei în piața unică europeană.

Pentru firmele bulgare, adoptarea euro va duce la dispariția costurilor de tranzacționare implicate de preschimbarea euro pe leva – și invers. După unele studii, întreprinderile mici și mijlocii vor economisi anual aproximativ un miliard de leva doar din eliminarea costurilor de conversie valutară. În loc să cheltuiască timp și bani în aceste operațiuni demodate, companiile bulgare vor putea investi în dezvoltare.

Adoptarea monedei euro va permite, de asemenea, accesul mai ușor pe piețele europene de capital. Această facilitate va reduce costurile de finanțare ale activității economice și va oferi o bază mai stabilă pentru investițiile pe termen lung – interne și externe.

Avantajele amintite sunt deja vizibile în ratingurile de țară îmbunătățite, acordate în ultimul timp Bulgariei de către agențiile internaționale, precum și în spread-urile relativ mici ale titlurilor de credit public emise de statul bulgar. Acești factori determină reducerea costurilor aferente împrumuturilor contractate de firmele bulgare pe piața financiară – internă și externă. Ca urmare, firmele vor putea să investească, să inoveze și să progreseze în lanțul de aprovizionare mondial – așa cum au făcut-o deja în mod impresionant – , iar cetățenii bulgari își vor putea spori consumul.

Al doilea avantaj este securitatea economică. Lumea actuală este foarte instabilă și marcată de numeroase șocuri externe. În cazul unei economii de talie mică și deschise, precum cea a Bulgariei, în care aproape jumătate din numărul locurilor de muncă depinde de cererea externă, expunerea la șocurile de această natură poate fi deosebit de gravă. „Consiliul Monetar” a protejat deja Bulgaria de efectele negative ale fluctuațiilor cursului de schimb leva/euro. Însă, deși puternică, protecția asigurată de regimul amintit nu este totală. Istoria monetară arată că, în condiții de criză, regimul de curs de schimb fix (Fixed exchange rate regime) este vulnerabil: „șarpele” valutar instituit în țările Europei Occidentale în anii 1970 și „Sistemul Monetar European” (SME) (European Monetary System, EMS), înființat în 1979, au fost modificate ambele în repetate rânduri din cauza presiunilor speculative.

Apartenența la zona euro conferă credibilitatea instituțională, ceea ce, în condițiile actuale, constituie un puternic mijloc de protecție. Astfel, prin dispariția cursului de schimb, se evită efectele negative ale volatilității acestui parametru în relațiile cu principalii parteneri comerciali ai Bulgariei din Europa. De asemenea, firmele bulgare sunt protejate de fluctuațiile intempestive ale cursului de schimb, care pot eroda competitivitatea lor internațională.

Fiind o zonă monetară de talie mare și cu piețe financiare profunde, UEM este mai puțin vulnerabilă la schimbările bruște ale fluxurilor de capital mondiale decât economiile de talie mai mică. De exemplu, cifra de afaceri de pe piața dolar-euro este de aproximativ 20 de ori mai mare decât cea de pe piețele euro-franc elvețian sau euro-yen. La această scară, cursul de schimb euro-dolar este mai puțin volatil decât cursurile monedelor amintite. Pe de altă parte, deoarece euro este a doua cea mai importantă monedă a lumii, țările din zona euro achită mai mult de jumătate din importurile lor cu moneda europeană. În cazul Bulgariei, ponderea este chiar mai mare: aproximativ 83% din importuri sunt facturate deja în euro, adică într-o monedă care, în curând, va fi moneda proprie. Acest lucru va proteja populația și întreprinderile bulgare de consecințele creșterii prețurilor de import provocate de variațiile cursului de schimb.

În fine, imprevizibilitatea cererii mondiale determină creșterea importanței integrării europene, iar moneda unică întărește această integrare, inclusiv în ceea ce privește Bulgaria. Prin extinderea zonei euro în spațiul balcanic, se întărește piața unică europeană prin evitarea devalorizărilor monetare concurențiale ale statelor participante. În timpul marii crize financiare din 2007-2009, de exemplu, euro s-a depreciat cu aproximativ 20% față de dolarul american. Potrivit analizei experților „Băncii Centrale Europene” (BCE), monedele unor țări europene s-ar fi depreciat însă mult mai puternic, dacă ar mai fi rămas în circulație. Iar deprecierile inegale ar fi amenințat coeziunea UE. Cu alte cuvinte, datorită euro, piața unică europeană a rezistat.

Adoptarea euro consolidează, deci, prosperitatea Bulgariei și securitatea colectivă a Europei – într-o lume tot mai fragmentată.

În pofida acestor avantaje, decizia de adoptare a euro este controversată. Sondajele de opinie arată că aproape jumătate dintre cetățenii bulgari se opun introducerii monedei euro, iar alții sunt nehotărâți. (aici).

Prima cauză a acestei atitudini este teama, alimentată de propaganda anti-europeană, că Bulgaria își va pierde suveranitatea, deoarece politica monetară va fi elaborată  de BCE, fără a  ține seama de interesele naționale. Având în vedere istoria îndelungată a levei ca simbol al independenței Bulgariei, acest sentiment este explicabil. Trebuie însă subliniat că intrarea în zona euro nu înseamnă pierderea suveranității, ci dimpotrivă, întărirea acesteia. Timp de aproape trei decenii, Bulgaria s-a aflat în regim de „Consiliu Monetar”, ceea ce a echivalat cu preluarea pasivă a politicii monetare elaborate și aplicate la nivelul economiilor europene de talie mare, fără a participa la luarea deciziilor respective. Prin adoptarea euro, situația se va schimba: guvernatorul Băncii Naționale a Bulgariei (Българска народна банка) va deveni membru al „Consiliului Guvernatorilor” (Governing Council) al BCE, cu același drept de participare la discuțiile prealabile, același drept de vot și aceiași responsabilitate ca oricare altul. Bulgaria nu va mai suporta în mod pasiv politica monetară a celorlalte țări din zona euro, ci va contribui la luarea deciziilor monetare din una din cele mai mari economii ale lumii.

Economia Bulgariei este actualmente puternic integrată în lanțurile de aprovizionare europene. Ciclul său economic este asemănător cu cel al zonei euro: când economia zonei euro crește, economia Bulgariei crește și ea; când prima încetinește, a doua încetinește, la rândul său. În aceste condiții, politica monetară unică, elaborată și aplicată de BCE, nu va mai constitui o restricție impusă din exterior Bulgariei, ci un cadru natural al activității economice din această țară.

A doua preocupare este că adoptarea monedei euro va duce la creșterea prețurilor. Această temere este și ea justificată. Schimbarea sistemului monetar poate determina, într-adevăr, creșterea temporară a inflației, din cauză că firmele rotunjesc prețurile în timpul procesului de preschimbare a vechii monede (leva) cu noua monedă (euro). Ca urmare, populația poate avea impresia că inflația a crescut, deși datele oficiale nu arată acest lucru. Această percepție provine din faptul că prețurile cele mai vizibile – cele ale bunurilor de consum cotidiene, cum ar fi alimentele și serviciile de bază –, cresc mai repede decât nivelul general al prețurilor.

Însă, dacă autoritățile iau măsurile necesare, situația nu va fi prea gravă. Dacă prețurile sunt afișate în ambele monede (leva și euro) o perioadă de timp suficient de lungă, dacă autoritățile monitorizează evoluția acestora și aplică sancțiuni – așa cum fac organele bulgare începând din 8 august 2025 –, impactul asupra prețurilor de consum este redus și de scurtă durată. În cazurile anterioare de adoptare a euro, impactul a fost mic, între 0,2 și 0,4 puncte procentuale. Chiar și în Croația – care a adoptat euro într-un moment în care inflația era ridicată – efectul asupra prețurilor a fost de aproximativ 0,4 puncte procentuale, iar apoi s-a atenuat repede.

Experiența arată că percepțiile publice cu privire la adoptarea euro se înscriu într-un anumit tipar. În perioada anterioară adoptării, incertitudinea este firească. Însă, după ce oamenii și firmele încep să folosească noua monedă în viața lor de zi cu zi și constată că o bancă centrală credibilă (BCE) protejează stabilitatea prețurilor, încrederea crește. În toate țările care au adoptat euro recent, susținerea publică a crescut semnificativ în șase luni. Iar în prezent, sprijinul pentru moneda europeană este cel mai mare acordat vreodată monedei europene, atât în UE (74%) cât și în zona euro (83 %). (aici).

Studiile referitoare la cazul altor țări, care au adoptat euro în ultima perioadă, arată că cele mai mari riscuri nu sunt pierderea suveranității sau creșterea prețurilor. Riscul major este ca, după intrarea în zona euro, reformele să încetinească, ceea ce ar duce la pierderea avantajelor folosirii monedei europene. Dacă Bulgaria va continua însă să-și alinieze instituțiile și practicile economice la standardele europene, iar firmele se vor integra și mai mult în lanțurile de aprovizionare din cadrul UE, avantajele adoptării euro vor continua să se amplifice.

Experiența arată că țările UE care, după aderare, s-au integrat în mai mare măsură în rețelele de aprovizionare inter-europene au înregistrat un PIB-ul pe cap de locuitor cu aproape 10 puncte procentuale mai mare decât cele care au rămas mai puțin integrate în fluxurile transfrontaliere de bunuri, servicii și capitaluri. Dinamica reformelor din Bulgaria a dat deja rezultate impresionante. Acum, miza este continuarea reformelor, chiar și după adoptarea euro, când condițiile de finanțare a economiei se vor îmbunătăți și presiunile externe se vor atenua. Dacă acest lucru se va întâmpla, Bulgaria va obține și alte avantaje comparative, pe lângă cele actuale (costuri mai mici cu forța de muncă și prețuri mai reduse ale terenurilor agricole) și va deveni un centru de creștere economică de importanță europeană, bazat pe productivitate și inovare.

Departe de a-i știrbi suveranitatea, adoptarea euro consolidează baza economică a Bulgariei, mărește rezistența acestei țări față de șocurile globale și îi întărește poziția în procesul decizional la nivelul zonei euro, întărindu-i astfel independența.